银行代客与自身结售汇为何一顺一逆

自去年9月份以来银行代客结售汇已连续第六个月出现顺差。国家外汇管理局3月25日公布的统计数据显示，今年2月份，银行结汇1234亿美元，售汇1002亿美元，结售汇顺差232亿美元。这一数据中包括两项内容：一是银行代客结汇1212亿美元，售汇890亿美元，结售汇顺差322亿美元；二是银行自身结汇22亿美元，售汇111亿美元，结售汇逆差90亿美元。

2月当月银行代客结售汇顺差322亿美元，较上月的926亿美元出现了大幅回落，但仍保持在较高位置。外汇专家表示，银行代客结售汇继续顺差，表明在人民币升值预期比较强烈的情况下，企业和个人结汇意愿比较强，同时，国内外利差依然存在，国内存款收益率高于国外，也导致企业和个人倾向于结汇。

国际清算银行(BIS)日前公布的人民币有效汇率数据显示，2月份人民币实际有效汇率指数为113.72，连续第五个月创下历史新高。分析人士对此表示，在欧元、日元、英镑等主要非美货币汇率近期持续弱势的背景下，人民币汇率的强势特征已进一步凸显。

从2月份人民币汇率全月具体走势来看，虽然国际外汇市场上美元稳步上涨，但2月份人民币汇率中间价整体仍围绕6.28关口附近窄幅波动。而在即期汇价方面，虽然春节长假期间美元指数显著上扬的因素一度使得上周人民币即期汇价有所走弱，但步入中下旬，主要是受到国内经济复苏、风险偏好改善以及境外资金流入的影响，人民币重拾升势，人民币汇率即期汇价继续出现走强势头，反映出市场对于人民币汇率继续缓步走强的预期仍没有发生改变。

此外，海关总署3月8日公布的数据显示，2月份中国出口延续首月走势继续攀升，出口额为1393.7亿美元，同比增长21.8%。这一成绩在当月因我国农历新年假期而工作日减少的背景下，超出部分市场人士预期。

外汇局自今年起开始公布银行结售汇数据。外汇局解释称，银行结售汇是指外汇指定银行为客户及其自身办理的结汇和售汇业务，包括远期结售汇履约数据，不包括银行间外汇市场交易数据。银行结售汇统计时点为人民币与外汇兑换行为发生时。对银行结售汇数据逐月公布，无疑让银行外汇头寸的变化情况更为公开和透明，也让投资者多一个维度了解银行资金的变化情况。

记者观察发现，连续两个月的银行结售汇，都是银行代客结售汇出现顺差，银行自身结售汇出现逆差。来自招商证券的分析人士解释称，银行自身结售汇数据是包括商业银行和央行在内的存款性金融机构，根据其资金头寸需要，通过结售汇操作，对其持有的本外币资金进行相互兑换。当银行把自己的人民币头寸兑换成外币，形成银行自身售汇，如国内商业银行进行海外收购；反之，当银行把自己的外币头寸兑换成人民币，形成银行自身结汇，如国外商业银行需要在国内新增办事处。当银行自身结汇与售汇之差大于零，则形成银行自身结售汇顺差；反之，则为银行自身结售汇逆差。

国际金融问题专家赵庆明在接受记者采访时表示，银行自身结售汇连续逆差，有两种可能：一种可能是银行出于对未来汇率的判断，主动增持外汇资产，调整外汇负债。另一种可能是央行在外汇市场上的购汇量较少，导致银行结汇量有限，在向企业和个人的零售端售汇量较大的情况下，出现银行自身结售汇逆差。

银行代客结售汇数据在一定程度上与当月外汇占款呈正相关，尽管2月份外汇占款数据尚未出炉，但市场普遍预计，相较于1月份6836亿元的新增外汇占款，2月份新增外汇占款将出现回落，不过与2012年的平均月度增长相比仍较高。业内专家预计，如果外汇占款激增，央行会采取对冲，或用正回购、或用央票收回过多流动性，以保证流动性合理适度和物价稳定。

记者观察发现，今年1至2月份，银行累计结汇3118亿美元，累计售汇2506亿美元，累计结售汇顺差612亿美元。其中，银行代客累计结汇3030亿美元，累计售汇1783亿美元，银行代客累计结售汇顺差1247亿美元；银行自身累计结汇87亿美元，累计售汇723亿美元，银行自身累计结售汇逆差636亿美元。万荃

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